Comércio de conversão de opções

Arbitragem de conversão / reversão.

Arbitragem de Conversão / Reversão - Definição.

Conversão e Reversão A Arbitragem é uma estratégia de arbitragem de opções que aproveita as discrepâncias no valor das posições sintéticas e a sua representada igual para retornar um lucro livre de risco.

Arbitragem de conversão / reversão - Introdução.

Você precisa de um conhecimento abrangente da arbitragem de opções, bem como de posições sintéticas, antes de entender completamente o Arbitragem de Conversão e Reversão.

O que é conversão e reversão?

O posicionamento sintético permite que uma posição de negociação de opções abertas seja sinteticamente fechada sem vender a própria posição. Por exemplo, um estoque longo sintético pode ser fechado de forma sintetizada ao curto-circuito de uma quantidade correspondente do estoque real. As posições fechadas de forma sintetica já não estão sujeitas a risco direcional e servem para se proteger contra oscilações de preços de curto prazo.

Quando uma posição é fechada de forma sintetica usando Conversão e Reversão, ela é submetida apenas ao risco theta, que é a queda do tempo no valor extrínseco das opções longas envolvidas na posição.

O que é o Arbitragem de Conversão e Reversão?

Quando a paridade da chamada está em vigor perfeitamente, a quantidade total de valor extrínseco na posição sintética deve ser exatamente igual à quantidade de valor extrínseco no instrumento real. Por exemplo, um estoque longo sintético não deve ter nenhum valor extrínseco, já que o prémio da opção put cancela o prémio da opção de compra envolvida. Uma chamada longa sintética deve ter a mesma quantidade de valor extrínseco que a própria opção de chamada real. No entanto, existem condições em que a Paridade de chamada de chamada é tão gravemente violada que existe uma diferença significativa no valor extrínseco entre uma posição sintética e seu instrumento real. Quando tal posição é fechada de forma sintetica, um lucro resulta dessa diferença de valor extrínseco após o vencimento quando uma Conversão ou Reversão é usada. Isso é conhecido como Arbitragem de Conversão / Reversão.

Quando usar o Arbitragem de Conversão e Reversão?

Quando existe uma diferença significativa no valor extrínseco total entre um instrumento financeiro e sua igual sintética. Focalizaremos este tutorial em apenas 4 exemplos; Arbitragem Sintética de Conversão Curta de Estoque, Arbitragem Sintética de Reversão de Estoque Longa, Arbitragem de Conversão de Chamadas Longas Sintéticas e Arbitragem Sintética de Reversão de Chamada Curta.

Como Estabelecer Arbitragem de Conversão e Reversão?

Basta realizar Conversão ou Reversão para fechar de forma sintetica a posição original.

Lucro Potencial de Conversão e Arbitragem de Reversão.

Um Arbitragem de Conversão e Reversão devidamente executado tem zero chance de perda, não importa como o estoque subjacente se move.

Cálculo de lucro do Arbitragem de Conversão e Reversão:

Lucro máximo = crédito líquido resultante da execução.

(Ao expirar as opções envolvidas)

Risco / Recompensa de Picos de Proteção:

Vantagens do Arbitragem de Conversão e Reversão.

:: Capaz de obter lucros livres de risco.

Desvantagens do Arbitragem de Conversão e Reversão.

:: Conversão e Reversão As oportunidades de arbitragem são extremamente difíceis de detectar, uma vez que as discrepâncias de preços são preenchidas muito rapidamente.

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Conversão.

Uma conversão é uma estratégia de arbitragem na negociação de opções que pode ser realizada para um lucro sem risco quando as opções são excessivamente comparativas em relação ao estoque subjacente. Para fazer uma conversão, o comerciante compra o estoque subjacente e deslocá-lo com uma posição curta sintética equivalente (posição longa + chamada curta).

Vender 1 ATM Call.

Lucro limitado sem risco.

O lucro é bloqueado imediatamente quando a conversão é feita e pode ser calculada usando a seguinte fórmula:

Lucro = Preço de Chamada / Poupança - Preço de Compra do Subjacente + Prêmio de Linha - Put Premium.

Suponha que o estoque da XYZ esteja negociando em US $ 100 em junho e a chamada JUL 100 custa US $ 4 enquanto o JUL 100 é com preço de US $ 3. Um comerciante de arbitragem faz uma conversão comprando 100 ações da XYZ por US $ 10000 enquanto simultaneamente compra uma JUL 100 por US $ 300 e vende uma chamada JUL 100 por US $ 400. O custo total para entrar no comércio é de US $ 10000 + $ 300 - $ 400 = $ 9900.

Supondo que o estoque XYZ manda para US $ 110 em julho, o longo JUL 100 colocado expirará sem valor, enquanto a curta chamada JUL 100 expira no dinheiro e é atribuída. O comerciante então vende seu estoque longo por US $ 10000, conforme necessário. Uma vez que seu custo é de apenas US $ 9900, há um lucro de US $ 100.

Se, em vez disso, o estoque da XYZ tivesse caído para US $ 90 em julho, a curta chamada de JUL 100 expirará sem valor, enquanto o longo JUL 100 expira no dinheiro. O comerciante então exerce a longa colocação para vender seu estoque longo por US $ 10000, novamente compensando um lucro de US $ 100.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de compra de ações, a conversão é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções de futuros.

Comissões.

Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.

No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).

Conversão inversa (Reversão)

Se as opções forem relativamente baixas, a inversão é usada em vez disso para realizar o comércio de arbitragem.

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Estratégias de opções neutras e raquo; Conversão.

A idéia por trás de uma conversão é criar o que é conhecido como uma posição curta sintética e compensá-la com uma posição longa no mesmo estoque subjacente.

Home & raquo; Centro de educação e raquo; Estratégias de opções neutras e raquo; Conversão.

As conversões são principalmente uma estratégia do Floor Trader. Para capitalizar as menores discrepâncias de preços entre chamadas e colocações, comerciantes de piso e outros profissionais às vezes colocam um comércio conhecido como conversão.

Como todas as estratégias de arbitragem, a conversão envolve a compra de algo em um mercado e simultaneamente vendê-lo em outro para capitalizar qualquer discrepância pequena.

Os comerciantes fazem conversões quando as opções são relativamente caras. Para colocar o cargo, o comerciante compraria ações no mercado aberto e venderia a posição equivalente no mercado de opções. Quando as opções são relativamente baixas, os comerciantes farão conversões reversas, também conhecidas como reversões.

Teóricamente, conversões e reversões têm muito pouco risco porque o lucro está bloqueado imediatamente.

A posição curta sintética é criada através da venda de uma chamada e compra de uma colocação com o mesmo preço de rodagem e vencimento.

posição curta sintética = chamada curta + longa colocação.

A combinação da posição curta sintética com uma posição de estoque longo cria uma conversão:

Chamada curta + longo + + estoque longo.

Para ver como isso pode funcionar, imagine que uma ação esteja negociando em US $ 104. Ao mesmo tempo, as opções têm o seguinte preço:

Na ausência de quaisquer discrepâncias de preços, o seguinte será verdade:

Preço de chamada - preço de venda = preço das ações - preço de exercício.

Em outras palavras, se o estoque for negociado por US $ 104, as 100 chamadas - as 100 colocações devem ser iguais a US $ 4. Nos preços acima, isso chama e coloca são relativamente caros porque a posição curta sintética (chamada curta e longa) pode ser feita às 4.10.

Assim, ao comprar o estoque por US $ 104, vendendo a chamada para 7,60 (a oferta) e comprando a put por 3,50 (a oferta), o comerciante irá bloquear um lucro de .1 ponto.

Os investidores individuais e a maioria dos outros comerciantes fora do chão não têm a oportunidade de fazer conversões e reversões porque as discrepâncias de preços tipicamente só existem por uma questão de momentos. Os comerciantes de opções profissionais, por outro lado, estão constantemente atentos a essas oportunidades. Como resultado, o mercado retorna rapidamente ao equilíbrio.

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Conversão reversa.

DEFINIÇÃO de 'Conversão reversa'

Uma técnica de finanças e gerenciamento de risco baseada em uma estratégia de paridade de call-call que consiste em vender uma chamada de compra e compra (uma posição longa sintética), enquanto que o curto prazo do estoque subjacente. Enquanto a colocação e a chamada tiverem o mesmo preço de ataque, preço de exercício e data de validade, uma posição longa sintética terá o mesmo perfil de risco / retorno que a propriedade de um valor equivalente do estoque subjacente.

BREAKING Down 'Reverse Conversion'

Em uma transação de conversão inversa típica, uma corretora curta vende ações e cobre esta posição comprando sua ligação e vendendo sua colocação. Se a corretora ganha dinheiro depende do custo de empréstimo do estoque em curto e dos prêmios de compra e venda, todos os quais podem render um retorno melhor do que o mercado monetário com um risco muito baixo. No contexto dos mercados de futuros, um comerciante seria sinteticamente longo e curto os futuros subjacentes ao procurar oportunidades de arbitragem.